华利集团获47家机构调研：2024年上半年，公司预计越南的两家新建工厂（一家成品鞋工厂和一家鞋面、鞋底等半成品工厂）、印度尼西亚一家新建工厂（成品鞋工厂）将逐步投产（附调研问答）

小枫来为解答以上问题。华利集团获47家机构调研：2024年上半年，公司预计越南的两家新建工厂（一家成品鞋工厂和一家鞋面、鞋底等半成品工厂）、印度尼西亚一家新建工厂（成品鞋工厂）将逐步投产（附调研问答）,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　华利集团（300979）4月14日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年4月12日接受47家机构调研，机构类型为保险公司、基金公司、海外机构、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请问越南去年底出台的对外国企业征收额外企业所得税对公司的影响

　　答：越南工厂在集团的业务环节中属于来料加工环节，按全集团统计口径，集团在越南缴纳的所得税占全集团所得税比例不高。集团目前在越南的子公司，只有少数子公司还处于税收优惠期，所得税率低于15%。越南国会通过了《关于按规定征收额外企业所得税以防止全球税基侵蚀（全球最低税）的决议》，越南将自2024年1月1日起，对连续四年中的两年综合营业总额至少为7.5亿欧元的跨国企业按照全球最低税率15%征收企业所得税。越南政府关于对所得税较低的外国公司征收附加税的规定，还没有出台具体的细则，公司是否征收范围之内、公司哪些所得税税率低于15%的子公司需要调整税率、具体的调整步骤等还没有实施细则。公司预计未来税负可能会有一定的增加，但影响不会很大。

　　问：2024年公司所得税税率变化趋势如何

　　答：公司业务架构维持稳定，预计所得税率维持在20%-21%的水平。

　　问：2023年研发人员同比2022年大幅增长，人员的增加主要是服务哪些客户

　　答：公司拓展了很多新客户，同时原有客户随着销量以及型体的增加，研发人员也有增加。

　　问：2024年上半年，公司预计越南的两家新建工厂、印度尼西亚一家新建工厂将逐步投产，公司基于什么样的判断，认为现在又重新到了产能加速投产的过程

　　答：公司上市以来，一直都在稳定扩张产能，产能扩张计划主要以各客户的中长期合作规划为基础。由于公司自建工厂规模较大，从落实土地、基建到投产的周期比较久，投产时间刚好落在2024年的工厂比往年多。未来几年，公司在印尼、越南还会有新工厂持续投产。

　　问：2024年越南、印尼工厂投产进度？何时能达到满产

　　答：2024年上半年，公司预计越南的两家新建工厂（一家成品鞋工厂和一家鞋面、鞋底等半成品工厂）、印度尼西亚一家新建工厂（成品鞋工厂）将逐步投产。新工厂建成后具体投产节奏，公司会根据订单情况来做整体的产能匹配。通常成品鞋工厂从开始投产到基本达到设计的产能，需要1.5-2年左右的时间。

　　问：2024年有效产能大概会增加多少

　　答：每年的产能的数量跟当年的运动鞋品类有关系，不同品类、型体所需的工序有比较大的差异。2024年除了新工厂投产可以增加一些产能外，更多的是原有工厂通过员工人数 和加班时间的控制带来的弹性产能。

　　问：未来2-3年工人总数量的预期如何

　　答：新工厂的员工总数量，通常与型体有关。例如，工厂产量1000万双/年左右，员工数量可能需要8000-10000人左右。新工厂在投产时，通常会按生产线逐步投入，员工的招聘与培训也会根据投产的节奏来做相应的匹配。

　　问：越南、印尼新工厂的投产对公司毛利率的影响如何？新工厂的产能爬坡节奏如何

　　答：通常情况下，新工厂会逐步投产，新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。新工厂工人熟练度、各部门配合度要在工厂运营几年后才能达到比较好的状态。新工厂在投产期对毛利率有不利影响的同时，老工厂会有不断改善的空间，不考虑其他因素，公司整体毛利率变动比较小。

　　问：越南基础设施等各方面都已比较成熟，现在去印尼新建工厂，包括基础设施、政府关系、招工等各个方面，有哪些有利或者不利的因素

　　答：印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。公司在开设新厂时，对应的客户订单排产计划、工厂建设进度、设备采购和调试、管理团队的筹备、基层员工的训练等会统筹安排。从工资水平来看，印尼的工资水平较越南低；从人均效率来看，印尼的工人经过一段时间的培训与训练，劳动效率会逐步提升，印尼工厂在投产初期跟越南的成熟工厂相比会有差距，但是当印尼的工厂逐渐成熟之后，预计不会有特别大的差别。

　　问：公司净利率比较高的原因？未来净利率是否还有提升空间

　　答：2021年以来，公司净利率基本在15%-16%之间。公司净利率基本保持平稳，体现了公司在行业波动、营收变动情况下对成本、费用的管控比较有效。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定或提升，期间费用也能管控到位，保证净利率在合理水平。

　　问：未来公司毛利率会保持稳定吗

　　答：公司成立多年，经历过多轮次的经济周期，公司有许多很成熟的预案来应对大环境的顺境和逆境，尽量保障订单稳定。只要公司订单不出现大幅度的波动，公司毛利率会比较稳定。

　　问：2023年由于客户结构的变化，公司的平均单价明显上涨，2024年公司平均单价如何展望

　　答：平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。2024年平均单价的情况，要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。公司在接受品牌的订单时不会把单价作为一个决定性的判断标准。

　　问：品牌客户与公司的下单频率是否基本恢复至去库存之前的正常状态

　　答：客户跟公司季前会沟通预告订单，每个月有固定的下单日下达正式订单，通常一个月下单1次或2次。下单的模式没有发生变化。

　　问：公司接行业中新兴品牌时，承担的风险大吗

　　答：新兴品牌通常型体不会太多，产能需求也不大，公司的投入的开发资源、产能有限，对公司整体影响不大。但如果未来新兴品牌能够成长起来，将成为公司业务增长的重要来源。

　　问：随着公司规模的逐步扩大，是否会面临管理上的困难

　　答：在管理上，我们是总部+事业部（群）的模式，通常一个独立的客户对应一个事业部（群），事业部（群）下设开发业务中心和生产中心（量产工厂）。事业部（群）负责业务拓展、客户关系维护、产品开发和量产等，每个品牌订单和产量增加只是相应的增加事业部（群）的工厂的数量和规模；新增的品牌，在品牌的订单数量达到一定量级，会单独设立事业部（群）。总部部门主要包括采购部门、财务部门、人资部门等。目前的管理模式，应该可以容纳比较高的产能增加，不论是品牌的增加还是订单的增加。当然随着印尼工厂的逐步投产，公司也在不断优化管理模式和运营流程。

　　问：品牌销售端的疲软或快速增长多久会传导到公司

　　答：运动鞋的开发流程和量产流程比较长，运输以海运为主，运输时间比较长，所以运动鞋的出厂时间通常比销售时间早3-6个月，同时在销售当季也会有少量补货。另外，由于不同制造商对应品牌不同的型体，不同型体市场表现有差异，所以很难根据制造商的订单来预估品牌的销售情况，或根据品牌的销售情况来倒推制造商的收入。

　　问：最近2年，运动鞋品牌的销售收入变动比较大，品牌竞争格局也有一些变化，未来制 鞋工厂格局上会有哪些变化

　　答：运动鞋属于生活必需品及易耗品，并且，消费者追求舒适、健康、运动的生活方式没有发生变化，运动鞋市场仍有稳健的扩张空间。公司实行多客户模式，客户和产品风格比较多元，使得公司能够掌握市场动态，满足客户多元化需求，同时，公司拥有业界最为全面的制鞋工艺技术和流程，开发能力和量产能力有明显优势。最近几年，公司销售收入保持快速增长，在2020年疫情和2023年去库存的逆境下，也保持了收入的相对稳定。运动品牌的收入波动，对相应的供应链肯定会造成影响，要看各制造商具体的应对。

　　问：公司未来的分红比例会进一步提升吗

　　答：公司重视股东投资回报，2021年度进行了两次分红（2021年中期及2021年年度），现金分红合计占全年净利润比例约89%；2022年年度现金分红占净利润比例达43%；2023年，董事审议通过的利润分配预案，现金分红占净利润比例达44%。公司董事会拟定利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。

　　问：今年4月份，大股东限售股解除限售后有减持意向吗

　　答：大股东对公司未来的发展和长期投资价值充满信心，目前对解禁后没有减持计划。今后如果要减持，会按照监管规定披露减持计划;

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名南方基金基金公司吕思奇、恽雷嘉实基金基金公司张浩嵩、王力富国基金基金公司周文波、周羽、彭陈晨、方竹静、毛联永、王园园、赵伟、闫伟广发基金基金公司姚秋、王瑞冬、田文舟、陈樱子、陈陈、龚路成易方达基金公司于博、张坤、彭珂、柳俊祥、王元春、王坤、郭杰景顺长城基金公司刘苏、孙雪琬、邓敬东东北证券证券公司苏浩洋东吴证券证券公司赵艺原东方证券证券公司施红梅、朱炎东海证券证券公司龚理东财证券证券公司刘雪莹中信建投证券证券公司叶乐、张舒怡中信证券证券公司张政、郑一鸣中泰证券证券公司万欣怡、吴思涵、邹文婕中邮证券证券公司李媛媛中金公司证券公司曾令仪、林骥川、陈婕中银国际证券证券公司杨雨钦、郝帅光大证券证券公司孙未未、朱洁宇兴业证券证券公司韩欣华创证券证券公司刘一怡华西证券证券公司唐爽爽、王鹤锟国信证券证券公司丁诗洁、刘佳琪国投证券证券公司陆偲聪国泰君安证券证券公司刘佳昆、曹冬青国盛证券证券公司侯子夜、杨莹国联证券证券公司高旭和国金证券证券公司杨欣天风证券证券公司刘紫君、唐圣炀、孙海洋太平洋证券证券公司郭彬、龚书慧山西证券证券公司孙萌、王冯平安证券证券公司王源广发证券证券公司糜韩杰、董建芳开源证券证券公司张霜凝招商证券证券公司王丽方正证券证券公司陈佳妮民生证券证券公司郑紫舟浙商证券证券公司詹陆雨、邹国强海通证券证券公司盛开申万宏源证券公司李璇、求佳峰、王立平西部证券证券公司张璟财通证券证券公司王瑾瑜长江证券证券公司于旭辉、魏杏梓首创证券证券公司郭琦、陈梦泰康人寿保险公司王成、郭晓燕、镇婕摩根士丹利海外机构丁于娟、程世维海通国际海外机构丁贝渝高盛亚洲海外机构郑絜云、阮昕宇、陈芷茵

来源：同花顺iNews

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