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痔疮话题两次登热搜,“治痔一哥”马应龙扩张产品矩阵
发布时间:2024-06-07 13:22:23秦永波来源:
小枫来为解答以上问题。痔疮话题两次登热搜,“治痔一哥”马应龙扩张产品矩阵,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
记者 张望 福建报道
与痔疮治疗药物相关的话题年内先后两次冲上微博热搜,使“治痔一哥”马应龙(600993)(600993.SH)受到了格外关注。
但近期股价持续上涨的马应龙,2023年业绩却出现了下滑。
按照年报,马应龙2023年营收、净利润和扣非后净利润分别同比下降11.2%、7.38%与23.68%,而其这3个业绩指标刚在2022年“登顶”创下历史新高。
“目前公司的渠道调整已经到位了,相关业绩表现会在今年逐步呈现。”针对未来的发展趋势问题,马应龙相关人士4月15日对记者说。
进行膏栓类渠道调整
今年2月和4月,“(春节后)开工3天痔疮膏销量翻3倍”和“知名痔疮药停产后涨价10多倍”话题先后登上微博热搜,意外使上市20年的老字号马应龙成为热点。
虽然关注度提升,但马应龙的治痔产品收入却下降了。
年报显示,2023年,马应龙治痔产品收入12.92亿元,营业利润为9.18亿元,占比69.86%;而在2022年,此项收入为14.88亿元,对应营业利润10.73亿元,占比71.61%。
与之相关,马应龙的治痔类产品毛利率,也从2022年的72.08%下降至2023年的71.08%。
值得注意的是,马应龙在2023年第四季度出现了上市以来罕见的变化。
年报表明,2023年第四季度,马应龙净利润同比下降60.22%,仅为2486.96万元,同时扣非后净利润同比下滑116.29%,出现了789.17万元的亏损,这也是其上市以来首次出现单季度扣非后净利润亏损。
“一个是因为收入的影响,我们从去年二季度开始启动渠道调整,整体推进是在11月,主要是针对公司核心品种的主要品规合作经销商,主动优化渠道和合作方式,原来经销商有200多家,目前调整到十几家。”前述马应龙相关人士向记者解释,“另一个是因为费用的影响,四季度是销售费用、薪酬等的结算周期,所以相关费用比其他季度稍高一点。”
而马应龙2023年年报则以“优化存量结构,控制经营风险,管控渠道秩序”对此进行表述,并指出通过减少渠道一级经销商合作数量,使渠道管控能力显著增强。
“渠道调整涉及的是核心品种的膏栓类部分规格,但要不要延展到其它品种,现在还不确定。”上述马应龙相关人士称,“膏栓是公司卖得最好的两个产品。”
公开资料显示,马应龙核心品种的膏栓类品规应为马应龙麝香痔疮膏和麝香痔疮栓,但这两个产品,2023年的销售量分别同比下降9.54%与14.59%,库存则同比下滑86.06%和44.43%,同期销售数量分别为12942.28万支与24023.4万粒。
“发货会体现为收入,但渠道调整后在发货源头有控制。”上述马应龙相关人士表示,“公司同时加大了动销,动销会拉动库存的消耗。”
事实上,渠道调整导致的影响并不止这些。
根据财务报表,截至2023年末,马应龙母公司应收账款及应收票据金额较期初下降35.83%,存货金额较期初减少22.41%,经营活动现金净流量增长76.7%。
拓展产品边界
聚焦肛肠细分领域的马应龙,由于新业务增长不明显,亦被投资者质疑“吃老本”。
“治痔产品是我们的基石,存量扩张是一个持续稳定的态势。”前述马应龙相关人士告诉记者,“药品研发也是以肛肠及下消化道为核心领域,还拓展了肛肠健康领域的器械类和日用品类产品。”
年报显示,马应龙在2023年新增在研项目6个,其中肛肠药品3个,包括1个便秘治疗领域的一类创新药,完成60余个大健康新品自主研发,并新增签约肛肠诊疗中心18家,累计签约80家。
其实,痔疮治疗的潜在市场并不小。根据西南证券研报,中国痔疮治疗市场规模由2016年的35亿元增长至2020年的50亿元,年均复合增长率高达9%,预计该市场规模仍将迅猛扩张,2030年预计将达到102亿元。
另有公开数据显示,在我国痔疮用药市场上,中成药占比最大,为84.82%;化学药相对较小,占比只有15.18%。
但治痔中药产品除了龙头马应龙,后来者也不少,云南白药(000538)(000538.SZ)、华润三九(000999)(000999.SZ)、白云山(600332)、片仔癀(600436)(600436.SH)、荣昌制药等皆有一定市占率。
而马应龙的独家产品马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏发明专利已于2022年10月到期。
不过,马应龙表示,核心专利到期后,相关产品有其他外围专利进行保护,如原料制备方法、改进剂型、活性成分检测方法等,且中药仿制难度较大,马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓等中药需要进行复杂的中药前处理,涉及的传统工艺如水飞等操作具有一定技术门槛,涉及的药粉研配工艺也是保密的独家方法。
“除了在肛肠下消化道药品、肛肠健康领域做延伸,公司还在眼部健康产品、皮肤药品和护肤产品做拓展,我们希望眼科药品增速能起来。”上述马应龙相关人士说。
对此,马应龙2023年年报亦有“回归眼科本源,大力发展眼美康业务”的表述。
鲜为人知的是,马应龙是以眼药起家,之后选择聚焦肛肠领域,而在2023年,马应龙八宝眼膏的生产量和销售量却分别同比下滑了55.78 %与62.45%。
“去年公司的绝大部分工作重点在治痔产品的渠道调整方面,所以眼科没有特别跟进。”上述马应龙相关人士解释称,“我们还希望大健康成为公司业绩增长的价值曲线。”
但马应龙并未披露大健康业务收入情况,只是表示,开发升级大健康产品80余个,聚焦肛肠、眼科等战略关键领域,拓展和培育大健康重点品种。
“大健康业务现在整个体量不大,但要求比较高。”上述马应龙相关人士指出。
来源:21世纪经济报道
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