华谊兄弟断臂求生：10亿买的股权拟3.5亿卖了 股价仍徘徊平仓线

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　　华谊兄弟（300027）近日宣布以3.5亿元出售旗下子公司东阳美拉70%股权给阿里影业，这一举动被视为公司在股价濒临实控人股权质押平仓线的情况下的断臂求生之举。作为曾经的影视巨头，华谊兄弟近年来因连续亏损和高负债率而陷入困境，此次资产出售虽然缓解了部分债务压力，但公司的财务状况仍然岌岌可危。

　　华谊兄弟自2018年起连续6年亏损，累计亏损高达79.61亿元。公司的资产负债率从2018年的47.64%飙升至2023年的79.06%，显示出严重的债务压力。截至2023年一季度末，公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计8.32亿元，而账上现金及现金等价物余额仅为1.65亿元，流动性风险显而易见。

　　华谊兄弟的股价自2015年高点以来已经下跌了近95%，目前徘徊在1.6元/股左右，接近实控人股权质押的平仓线。实控人王忠军和王忠磊自2018年起进行大规模股权质押，质押比例长期保持在90%以上。截至2023年末，两人质押股份的预警线为1.83元-2.9元，平仓线为1.58元-2.41元。今年7月10日，公司股价曾触及1.55元/股，已跌破最低平仓线，引发市场对公司实控权可能发生变更的担忧。

　　为缓解债务压力，华谊兄弟选择出售旗下优质资产东阳美拉70%股权。这家由冯小刚创立的公司曾在2015年以10.5亿元的估值被华谊兄弟收购，而此次以3.5亿元出售，折价高达66.67%。虽然这笔交易帮助华谊兄弟抵销了与阿里影业之间3.5亿元的债务，但相较于公司整体的财务困境，这只是杯水车薪。

　　值得注意的是，此次交易的买方阿里影业本身也面临财务困境。截至2024年一季度末，阿里影业净资产为-3.24亿元，处于资不抵债状态。2023年及2024年一季度，阿里影业分别净亏714.38万元及1.33亿元。这不禁让人质疑，两家陷入困境的公司之间的交易能否真正解决各自的问题。

　　华谊兄弟的未来之路依然充满挑战。尽管通过出售资产暂时缓解了部分债务压力，但公司仍需面对持续亏损、高负债率以及股价低迷等多重困境。如何扭转经营局面、改善财务状况、重塑市场信心，将是华谊兄弟管理层亟需解决的难题。

来源：金融界

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