开源证券：给予金石资源买入评级

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　　开源证券股份有限公司金益腾,毕挥,李思佳近期对金石资源（603505）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024H1业绩创历史同期新高，持续回购彰显信心》，本报告对金石资源给出买入评级，当前股价为25.45元。

　　金石资源

　　2024H1净利润同比增长32.54%，创历史同期新高，维持“买入”评级公司2024H1实现营收11.19亿元，同比增长100.20%；实现归母净利润1.68亿元，同比增长32.54%。公司2024H1业绩创历史同期新高。但受旗下矿山停产整顿(已复产)、锂云母价格下滑等影响，公司业绩略不及预期，我们适度下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.70、7.42、9.13(前值为7.00、9.50、11.45)亿元，EPS分别为0.78、1.22、1.51(前值为1.16、1.56、1.89)元，当前股价对应PE分别为32.7、20.9、16.9倍，我们依然看好公司量价齐升行情的延续和资源价值的低估，维持“买入”评级。

　　公司各项目稳健放量，萤石价格上行，短期节奏变化不改其长期向上趋势报告期内公司各项目经营情况：(1)单一萤石矿:生产萤石精矿约18.31万吨，同比减少2.21万吨；销量15.93万吨，同比减少3.54万吨；据我们测算均价为2,856元/吨(不含税，下同)，同比+9.41%。(2)包头“选化一体”项目:金鄂博氟化工生产无水氟化氢5.26万吨，销量约4.9万吨，2023H1金鄂博氟化工尚未投产。包钢金石3条选矿生产线共生产萤石精粉25.28万吨，由金鄂博公司对外销售8.39万吨。(3)江西金岭项目:生产锂云母精矿1.76万吨，销售锂云母精矿0.74万吨，期末锂云母精矿库存3.91万吨。整体来看，公司营业收入的增长主要来自于金鄂博无水氟化氢的销售收入以及对外销售包钢金石萤石粉的贸易收入共计6.39亿元(2023H1为910.68万元)；净利润增长主要来自于包头“选化一体”项目，金鄂博氟化工和包钢金石共实现归母净利润5,914.99万元(2023H1为203.44万元)。而自产萤石精矿因销量受到影响营收略有下滑，锂云母产品受景气下行盈利同比进一步下滑。我们认为，公司各项目产量持续释放确定性较高、行情延续向上也值得期待，短期节奏的变化不改其长期向上趋势。

　　持续回购彰显信心，加强分红回报股东

　　公司拟回购5,000-10,000万元的股份，拟作为公司员工持股计划或者股权激励使用。另外公司拟在2024年第三季度报告披露后进行一次中期分红。

　　风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券蔡嘉豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.45%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.58亿，根据现价换算的预测PE为23.35。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家。

来源：证券之星

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