华福证券：给予海泰新光买入评级

小枫来为解答以上问题。华福证券：给予海泰新光买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　华福证券有限责任公司盛丽华,王艳,刘佳琦近期对海泰新光进行研究并发布了研究报告《24年半年报业绩点评：H1业绩受客户降库存影响有所扰动，看好H2环比改善趋势》，本报告对海泰新光给出买入评级，当前股价为29.61元。

　　海泰新光(688677)

　　投资要点：

　　公司发布2024年半年报。

　　24H1公司实现营收2.2亿(同比-17.7%)，归母净利润7055万元(同比-21%)，归母扣非净利润6468万元(同比-24.6%)。单Q2公司实现营收1.03亿元(同比-13.9%)，归母净利润3211万元(同比-21.4%)，归母扣非净利润2822万元(同比-28.3%)。

　　24H1受客户降库存因素影响，大客户发货持续调整中。

　　分产品，24H1医用内窥镜行业收入1.76亿元(同比-16.7%)；光学行业收入4268万元(同比-23.1%)。24H1业绩受客户降库存影响有所扰动，考虑到客户新一代内窥镜系统销售持续增长，公司作为其内窥镜核心部件的独供，我们认为下半年发货有望回升到正常水平。

　　海外子公司建设进度加快，加速产业协同链条建设。目前美国奥美克已通过客户认证，未来订单将由子公司美国奥美克发货给美国客户，目前业务已进入流程测试；泰国子公司厂房建设中，未来有望进一步降低关税对公司业务的潜在影响。

　　24H1公司整机业务推广良好，已实现百余套发货。

　　整机已累计发货超百套，营收较23H1同比增长200%。整机业务的推广良好将为公司自主品牌的建设打下了良好的基础。公司围绕妇科、头颈及神经外科等重点科室进行布局，配套开发了旋切、电切和器械等外延产品，围绕专科提供以内窥镜影像为主的临床方案和全系列产品，H2将陆续取证并销售。

　　 ODM业务及自品牌齐头并进，整体在研矩阵丰富。

　　针对美国市场的新型宫腔镜已于24年6月开始批量发货，24H2将持续配合美国客户2.9mm膀胱镜、3mm小儿腹腔镜和开放手术外视镜的开发工作。

　　未来公司将1)结合自动显微扫描和内窥镜系统形成“外科诊疗+快速病理+远程交互”的影像管理方案，2)拓展气腹机、手术器械等内窥镜配套产品，3)同步开展外科手术显微镜和外科电子软镜开发，4)围绕自动显微扫描开展从核心部件到整机的技术研究和产品开发。

　　盈利预测与投资建议

　　根据定期报告调整盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.0/2.7/3.5亿元(前值24-26年为2.3/3.0/3.9亿元)，CAGR为33%。随史赛克新品销售、库存逐步调整及公司整机系统销售起步，公司有望展现业绩增长弹性，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　 ODM业务大客户依赖性较高；整机业务市场拓展不及预期；汇率波动风险。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安丁丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.76%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.2亿，根据现价换算的预测PE为16.45。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为52.36。

来源：证券之星

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