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东吴证券:给予科达利买入评级,目标价位102.0元
发布时间:2024-08-18 15:34:10陈骅旭来源:
小枫来为解答以上问题。东吴证券:给予科达利买入评级,目标价位102.0元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,孙瀚博近期对科达利(002850)进行研究并发布了研究报告《2024年中报业绩点评:Q2业绩符合预期,盈利水平一如既往亮眼》,本报告对科达利给出买入评级,认为其目标价位为102.00元,当前股价为71.05元,预期上涨幅度为43.56%。
科达利
投资要点
24H1业绩符合预期。公司24H1营收54亿元,同增11%;归母净利6.5亿元,同增27%,毛利率23.1%,同比持平,销售净利率11.9%,同增1.4pct;其中24Q2营收29亿元,同环比+13%/+17%,归母净利3.4亿元,同环比+27%/+10%,毛利率23.8%,环比+1.5pct。公司此前预告24H1归母净利6.1-6.8亿元,业绩处于预告中值,符合市场预期。
24H1锂电结构件收入同增12%、份额稳定。24H1锂电结构件收入52.4亿元,同增11.6%,其中海外收入3亿元,同增11.5%,占营收5.4%。行业8月需求恢复,公司出货量提升,Q3营收有望环比增10-15%,全年收入120-130亿元,同比15%左右增长,25年价格企稳,预计收入恢复20%增长。
Q2降本对冲原材料涨价,Q3仍有降本空间。24Q2铝成本环比平均上涨10%+,我们预计对应原材料成本增加3%,对应影响利润近6000万元,而公司通过内部降本对冲,盈利维持稳定。Q3结构件行业降价3-5%,但6月起铝价开始向下,当前电解铝价格1.9万元/吨左右震荡,较5月底高点已下跌10%,已跌至24Q1低点,可降价影响,预计Q3盈利水平仍可维持10%+。长期看,二线厂商已微利,进一步降价空间有限,且公司资本开支放缓,后续产能利用率提升,盈利水平可维持。
费用管控良好,Q2经营性现金流高增。24H1期间费用5亿元,同增7.6%,费用率9%,同降0.3pct,其中24Q2期间费用2.7亿元,同环比+6%/+19%,费用率9.2%,同环比-0.6/+0.1pct。24H1公司经营性净现金流19亿元,同增235%,其中24Q2经营性净现金流16.9亿元,同环比增185%/646%,24Q2末存货9亿元,较Q1末增10%。
盈利预测与投资评级:考虑公司产品降价影响,我们下调公司2024-2026年归母净利润预期至13.8/16.6/20.2亿元(原预期14.5/18.3/22.4亿元),同比+15%/20%/21%,对应PE为14/12/10倍,考虑公司为结构件龙头,给予24年20倍PE,对应目标价102元,维持“买入”评级。
风险提示:电动车销量不及预期,行业竞争加剧。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券刘晓恬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.25%,其预测2024年度归属净利润为盈利14.47亿,根据现价换算的预测PE为13.26。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级13家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为122.4。
来源:证券之星
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