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民生证券:给予东方电缆买入评级
发布时间:2024-08-18 19:00:32桑婕剑来源:
小枫来为解答以上问题。民生证券:给予东方电缆买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
民生证券股份有限公司邓永康,李佳,王一如,李孝鹏,朱碧野近期对东方电缆(603606)进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评:经营稳健,内外共振》,本报告对东方电缆给出买入评级,当前股价为48.48元。
东方电缆
事件:2024年8月15日,公司发布半年报,报告期内实现营收40.68亿元,同比增长10.31%;归母净利润6.44亿元,同比增长4.47%;扣非净利润5.48亿元,同比下降9.50%。单季度来看,24Q2公司实现收入27.58亿元,同比增长22.55%,环比增长110.43%;归母净利润3.81亿元,同比增长5.54%,环比增长44.57%;扣非净利润3.55亿元,同比下降0.70%,环比增长83.77%。
盈利水平方面,2024H1实现销售毛利率22.43%、同比-6.19pcts,净利率15.83%、同比-0.89pcts;24Q2实现毛利率22.52%,同比-4.61pct、环比+0.29pcts,净利率13.81%,同比-2.22pcts、环比-6.29pcts。
分业务结构来看:24H1公司海缆/陆缆/海工业务分别实现收入14.85/22.94/2.84亿元,同比分别下降10.34%/增长25.91%/增长37.83%;占营业收入比重分别为36.50%/56.38%/6.98%。陆缆表现良好,海缆受国内海风开工和招标略低于预期的影响收入有所下降,随着近期政策利好及海风项目竞配核准推进顺利,下半年有望好转。
订单及中标情况:根据公司半年报,截至2024年8月12日,公司在手订单89.05亿元,其中海缆系统29.49亿元、陆缆系统45.23亿元、海洋工程14.33亿元,220千伏及以上海缆、脐带缆占在手订单总额约22%,海外订单占在手订单总额近29%;中标情况来看,报告期至目前,陆缆系统中标总额约26亿元,海缆系统及海洋工程约23亿元;海外海缆订单中,24年7月公司公告中标英国SSE公司海缆约1.5亿元、Inch Cape Offshore海缆约18亿元。
投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收91.2/112.5/121.6亿元,归母净利润分别为12.7/18.7/21.3亿元,根据8月16日的收盘价,对应PE倍数26x/18x/16x。考虑到行业需求预期修复、公司订单规模结构行业领先,维持“推荐”评级。
风险提示:海上风电政策变化导致产业投资放缓;上游原材料价格剧烈波动;行业竞争加剧。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券王晓声研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为74.24%,其预测2024年度归属净利润为盈利12.04亿,根据现价换算的预测PE为27.7。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级15家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为56.36。
来源:证券之星
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