片仔癀二季度业绩“失速” 成本上涨压力凸显

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　　8月19日讯 日前，片仔癀（600436）发布2024年半年报。数据显示，报告期内公司实现营收约56.51亿元，同比增长12%，实现归母净利润约17.22亿元，同比增长11.73%。

　　值得注意的是，片仔癀二季度业绩显著“失速”，实现营收约24.80亿元，仅同比增长2.65%，实现归母净利润约7.47亿元，同比下降3.13%，拖累上半年整体业绩增速。

　　分行业及产品来看，报告期内片仔癀主营业务所处医药制造业实现营收约28.94亿元，同比增长16.78%，但因成本同比增速47.02%远大于收入增速，其毛利率为67.55%，减少6.68个百分点。

　　在医药制造业系列产品中，肝病用药(26.40亿元)、心脑血管用药(2.08亿元)及其他产品(0.46亿元)类别营收分别同比增长17.29%、5.98%、48.06%，毛利率却全线下滑，分别下滑5.32、25.04、10.49个百分点，降至72.39%、15.11%、26.66%。

　　同花顺（300033）iFinD数据显示，肝病用药占片仔癀收入比例约为46.73%，因高毛利率属性占其利润比例达到75.61%，为公司最“赚钱”的产品类别。

　　半年报内容显示，片仔癀医药制造业以“片仔癀”为主产品，拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，具有相同的成分及功能主治。此外，公司坚持大单品策略，力争实现片仔癀牌安宫牛黄丸、茵胆平肝胶囊、复方片仔癀含片、肝宝四个单品种全年过亿。

　　虽然片仔癀医药流通业营收可达22.68亿元，占比约40.14%，但因其毛利率为13.68%，利润占比仅约12.27%，且公司该部分业务毛利率亦同比减少2.56个百分点。

　　化妆品业务为片仔癀上半年增长最为强劲的业务类别，实现营收约3.86亿元，同比增长41.26%，毛利率增加1.28个百分点至64.53%。但因其业务体量仍相对较小，占公司营收比例仅约6.83%。

　　记者了解到，片仔癀自2020年10月起即筹划分拆化妆品业务上市。如今近四年的时间过去，半年报内容显示，报告期内，片仔癀化妆品已完成股改，依法整体变更为股份有限公司，同时制定《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》等制度，进展相对较缓慢。

　　在片仔癀的经营计划中，打造珍珠霜、珍珠膏和美白祛斑膏等多款销售全年过亿单品，为公司着力重点之一。

　　整体来看，今年上半年，片仔癀主营业务成本压力陡增，综合毛利率减少2.33个百分点至44.74%。对此，公司曾在半年报业绩快报中表示，重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩。在日前发布的半年报中，公司亦提示原材料供给及原材料价格风险，并称今年以来，部分中药材的价格维持高价位，对公司原材料的供给造成了极大的挑战，未来将进一步对系列产品的成本造成上升压力。

　　片仔癀上半年经营活动产生的现金流量净额由13.69亿元同比下降72.13%至3.81亿元，即为购买原材料支付的现金增加所致。成本压力凸显的同时，公司控费得当，销售净利率为30.94%，小于毛利率降幅。

　　二级市场方面，截至今日下午收盘，片仔癀股价为205元/股，下跌1.2%。

来源：中国网财经

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