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中国银河:给予常熟银行买入评级
发布时间:2024-08-21 17:33:39柏菲纯来源:
小枫来为解答以上问题。中国银河:给予常熟银行买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
中国银河(601881)证券股份有限公司张一纬近期对常熟银行(601128)进行研究并发布了研究报告《常熟银行2024年半年度报告点评:业绩持续高增,资产质量优异》,本报告对常熟银行给出买入评级,当前股价为6.84元。
常熟银行
事件:公司发布了2024年半年报。
业绩持续高增,盈利能力进一步提高:2024H1,公司实现营业收入55.06亿元,同比增长12.03%,归母净利润17.34亿元,同比增长19.58%,加权平均ROE13.28%,同比上升0.88个百分点。公司2024Q2单季度营业收入、归母净利润分别同比增长12.05%、19.31%。公司业绩保持高增,盈利能力持续提升,受利息净收入增速边际改善、中收回暖、投资收益高增支撑。
存款成本优化,对公贷款增长提速:2024H1,公司利息净收入46.02亿元,同比增长6.1%,2024Q2单季度同比增长6.59%,增速环比上升;净息差2.79%,较上季度下降4BP,仍然保持在同业较高水平,主要受益于贷款收益韧性较强、存款成本优化。2024H1公司生息资产收益率、付息负债成本率分别为4.89%、2.26%,分别较上年末下降11BP、4BP,其中,贷款收益率、存款成本率分别为5.77%、2.22%,分别较上年末下降4BP、6BP,定期存款利率压降较多。截至2024年6月末,公司各类贷款较上年末增长7.42%,较去年同期有所放缓。对公贷款增长提速,截至6月末,对公贷款较上年末增长14.58%,占比上升至37.11%,其中,建筑和租赁服务、批零、制造业贷款分别较上年末增长21.76%、19.42%、8.68%;零售贷款较上年末增长3.07%,其中个人经营贷、消费贷分别较上年末增长4.67%、6.49%,个人经营贷占比39.37%,仍为公司的贷款主要投向。公司坚持做小做散,6月末,单户1000万元及以下贷款占比72.85%。截至6月末,公司的存款较上年末增长13.76%。
中收持续回暖,投资收益高增:2024H1,公司非息收入同比增长56.69%,占营收比重上升至16.42%。公司中间业务收入0.19亿元,在去年同期负基数下同比增长1784.27%,2024Q2单季度同比增长358.97%,延续回暖态势,其中,代理业务收入同比增长113.23%。公司其他非息收入8.85亿元,同比增长52.94%,其中,投资收益同比增长95.96%。
资产质量优异,风险抵补能力充足:截至2024年6月末,公司不良贷款率0.76%,与一季度持平;关注类贷款占比1.36%,较一季度上升12BP;拨备覆盖率538.81%,较一季度略微下降0.37个百分点。其中,对公贷款资产质量优化较为显著,不良率较上年末下降17BP至0.66%。整体来看,公司不良贷款率保持在同业较低水平,资产质量优异,风险抵补能力充足。
投资建议:公司坚持支农支小市场定位,小微金融护城河稳固。信贷业务需求空间广阔,个人经营性贷款优势突出,NIM领先。资产质量优异,拨备覆盖率优于同业,风险抵补能力强劲。公司通过ipc+信贷工厂结合的形式开展小微业务,有效管控不良风险,助力信贷扩张,同时借助异地分支机构和村镇银行等形式拓展业务空间,未来业绩增长空间可期。结合公司基本面和股价弹性,我们维持“推荐”评级,2024-2026年BVPS9.10元/10.40元/11.94元,对应当前股价PB0.76X/0.66X/0.58X。
风险提示:经济不及预期导致资产质量恶化的风险;利率持续下行的风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券田维韦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.46%,其预测2024年度归属净利润为盈利39.04亿,根据现价换算的预测PE为4.82。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级13家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为9.43。
来源:证券之星
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