德邦证券：给予太极集团买入评级

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　　德邦证券股份有限公司周新明近期对太极集团（600129）进行研究并发布了研究报告《太极集团24中报点评：高基数下业绩承压，看好公司长期发展》，本报告对太极集团给出买入评级，当前股价为21.24元。

　　太极集团

　　投资要点

　　事件：1.24H1，公司实现营业收入78.17亿元(-13.64%，同比，下同)，实现归母净利润4.95亿元(-12.51%)，实现扣非归母净利润4.70亿元(-17.81%)；2.24Q2营业收入36.1亿元(-21.94%)，归母净利润2.48亿元(-25%)，扣非归母净利润2.52亿元(-24.49%)。

　　前期高基数背景下业绩承压，呼吸系统维持增长。23H1，公司两大核心品种藿香正气口服液以及急支糖浆均实现快速增长，同比增速分别达到81.66%和149.06%，造成业绩同期高基数以及较高社会库存。24H1，公司医药工业实现销售收入50.79亿元(-19.77%)；医药商业实现销售收入37.41亿元，(-10.96%)；中药材资源板块实现销售收入4.90亿元(-16.39%)；大健康板块实现销售收入2.65亿元，(+79.63%)。从细分治疗领域看，呼吸系统用药收入15.7亿元(+4.25%)，消化与代谢用药收入15.9亿元(-26.34%)，抗感染药物6.8亿元(-37.53%)，神经系统用药3.5亿元(-21.67%)，大健康产品3.5亿元(-11.74%)，心脑血管用药3.3亿元(-27.44%)，抗肿瘤及免疫调节1.4亿元(-12.17%)。

　　营销体系不断优化，渠道建设持续突破：公司医药工业营销强化品类发展与渠道建设，藿香产品群强化压渠与分销，打造终端样本，连锁覆盖率超85%，以核心大单品藿香正气口服液带动藿香其余品类增长，有效补充市场增长曲线。呼吸品类学术营销终端赋能，大力提升了急支糖浆和鼻窦炎口服液等产品OTC上柜率及基层医院覆盖率，其中急支糖浆分别提升25%和20%。渠道建设方面，24H1开发等级医院17家，加盟药店配送比例同比增长16%。

　　盈利预测与投资评级：考虑到公司24H1业绩承压，我们预计公司24-26年归母净利润为9.84/12.17/14.98亿元，当前市值对应PE为12/10/8倍，同时我们看好公司在国药入主后的持续改善，维持“买入”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧，重大政策变更，库存消化不及预期等。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券（601456）郑薇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.23%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.04亿，根据现价换算的预测PE为10.65。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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