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民生证券:给予奕瑞科技买入评级
发布时间:2024-08-31 17:36:20霍鹏翠来源:
小枫来为解答以上问题。民生证券:给予奕瑞科技买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
民生证券股份有限公司李哲,罗松近期对奕瑞科技进行研究并发布了研究报告《2024年半年报业绩点评:核心部件研发多点突破,解决方案业务快速增长》,本报告对奕瑞科技给出买入评级,当前股价为91.94元。
奕瑞科技(688301)
公司事件:2024H1公司实现营业收入10.26亿元,同比+7.2%,实现归母净利润为3.07亿元,同比-5.3%,扣非归母净利润为3.35亿元,同比-3.05%。2024Q2营业收入实现5.35亿元,同比+3.56%,归母净利润1.68亿元,同比-10.51%,扣非归母净利润为1.8亿元,同比-9.72%。
毛利率下降主要系受收入结构变化影响,利润端扣除股权激励费用影响后同比+6.03%。2024H1毛利率为54.15%,同比-4.10pct,净利率为29.27%,同比-4.01pct,主要系公司非探测器业务占比提升,探测器/材料销售/技术服务/其他核心部件销售业务毛利率分别为60.83%/19.18%/46.17%/19.02%;2024H1,公司销售/管理/研发/财务费用率为5.36%/5.71%/15.80%/-0.91%,其中因为实施股权激励计划产生的股份支付费用为4780.7万元。
新探测器产品、解决方案业务快速增长,海外开拓韩国齿科CBCT客户。探测器销售收入为8.44亿元,解决方案/技术服务收入为0.3亿元,2023年全年约0.27亿元,其他核心部件销售收入为0.7亿元;分地区来看,境内销售收入为7.07亿元(+9.56%),境外销售收入为3.20亿元(+2.33%)。公司2024H1在多个大客户的多项产品保持良好增长,成功打开韩国齿科CBCT市场并开始批量交付,医疗及工业X光综合解决方案小批量销售,C型臂探测器、乳腺探测器等产品表现亮眼。
探测器多元技术迭代,持续向CT、血管造影、C臂等下游领域拓展。1)非晶硅探测器领域,公司具备TFT传感器底层创新能力,差异化竞争优势。2)CMOS探测器领域,齿科CMOS探测器和TDI探测器性能已与进口同类产品相当,公司正在开发应用于血管造影和C臂的CMOS芯片和探测器,持续向高分辨率产品迈进。3)IGZO探测器方面,产品已广泛用于C臂、DSA等领域,2024H1,采用CMOS、IGZO、柔性等新传感器技术的探测器产品收入超过2.58亿元。4)CT探测器领域,公司已完成核心部件开发并完成首批样品制作,进入到模块与系统的联合调试阶段。
微焦点射线源打破海外垄断,新核心部件带来增长动能。在高压发生器和组合式射线源领域,公司已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管及C型臂/DR球管的研发。2024H1,公司90kV、110kV、130kV、150kV及180kV多款微焦点射线源进入量产销售,同时完成225kV、240kV微焦点射线源的研发,打破海外垄断。公司CT球管也已完成前期技术突破,持续开发中。
投资建议:公司有望受益于医疗设备更新政策,预计2024-2026年收入分别为23.8、30.4、37.1亿元,归母净利润为7.5、10.4、13.1亿元,当前股价对应PE分别为17、13、10倍,维持“推荐“评级。
风险提示:海外业务拓展不及预期,新品拓展不及预期,未决诉讼赔偿风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券胡宇舟研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.45%,其预测2024年度归属净利润为盈利8.39亿,根据现价换算的预测PE为11.17。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;过去90天内机构目标均价为246.8。
以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
来源:证券之星
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