中邮证券：给予招商公路增持评级

小枫来为解答以上问题。中邮证券：给予招商公路增持评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　中邮证券有限责任公司曾凡喆近期对招商公路（001965）进行研究并发布了研究报告《路产收益承压前行，投资收益稳定，业绩保持稳健》，本报告对招商公路给出增持评级，当前股价为12.04元。

　　招商公路

　　招商公路披露2024年中报

　　招商公路披露2024年中报，上半年公司营业收入59.8亿元，同比增长39.7%，实现归母净利润27.1亿元，同比下降3.6%，其中二季度公司营业收入29.6亿元，同比增长31.3%，实现归母净利润14.1亿元，同比下降3.2%。

　　口径调整导致收入大增，天气及收费期影响路产利润率

　　上半年我国公路客货运流量整体稳步增长，由于公司并表招商中铁导致合并口径变更，公司公路投资运营板块收入同比大幅增长54.6%，拉动营收大增，但由于公司路产经营里程长，区域分布广，上半年受恶劣天气频发，政策免费天数增加的影响，公路投资运营板块有所承压，公路投资运营板块毛利润率下降5.15pct至42.7%。

　　口径变化导致投资收益小幅下降，利润基本保持稳健

　　公司参股16家A股优质公路上市公司，覆盖A股四分之三业内公司，上半年公司投资收益23.5亿元，同比下降3.7%，二季度12.2亿元，同比下降2.8%，如剔除招商中铁进表带来的投资收益口径收窄，公司上半年投资收益或有一定增长，凸显公司优异的投资能力。

　　投资建议

　　招商公路是我国收费高速公路行业的龙头公司，未来将立足长远可持续，奋力打造中国领先的公路投资运营企业。预计2024-2026年公司归母净利润分别为68.3亿元、70.8亿元、74.1亿元，同比分别增长1.0%、3.7%、4.6%。

　　党的二十届三中全会提出推动收费公路政策优化，明确了按照“受益者付费”原则推动优化相关政策。如后续经营期限制有所松动则利好公路行业及公司可持续经营能力，预计2024-2026年公司归母净利润分别为68.3亿元、70.8亿元、74.1亿元，同比分别增长1.0%3.7%、4.6%，维持公司“增持”评级，继续推荐。

　　风险提示：

　　宏观经济下滑，车流增长不及预期，投资收益不及预期。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.64%，其预测2024年度归属净利润为盈利57.22亿，根据现价换算的预测PE为14.86。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为12.23。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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