天合光能：市场有效供给有望持续缩减 未来需求回暖时将促进供需再平衡及价格回升

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　　近日，天合光能(688599)举行了业绩说明会，广发基金、易方达基金、富国基金等参与。

　　2024年上半年，天合光能实现营业收入429.68亿元，其中二季度贡献247.12亿元；上半年归母净利润达5.26亿元，二季度虽面临挑战但仍实现盈利，实现了两个季度的持续盈利；二季度公司经营性净现金流大幅改善，实现42.34亿元现金净流入。

　　分板块出货方面，上半年公司组件出货34GW，同比增长25.9%；储能出货1.7GWh，同比大幅提升293.3%；支架出货3.2GW；天合富家的分布式系统出货量超3.2GW。

　　记者注意到，在投资者交流中，被问及最多的问题是关于行业周期以及行业形势的判断。天合光能称，公司自成立以来，已经穿越多轮周期并持续成长，公司认为，本轮周期是光伏行业进入平价时代后的第一个周期，也代表光伏行业正在进入一个新的发展阶段。

　　一方面，产品供给侧将进入较为充裕的阶段，单纯的产品成本下降对需求侧的直接撬动作用越来越有限，供给侧的关键要素逐渐走向交付能力、解决方案能力、下游的渠道及服务能力等等。另一方面，需求侧场景会被进一步打开，场景越来越多样化，也会面临更复杂的客户需求结构，更有挑战的新型电力系统；而差异化的场景、差异化的客户需求也会带来全新的价值链分布。天合光能认为，未来行业的价值点会从上游单一的生产制造向系统组合及面向终端客户的多层解决方案转移，包括供给侧的解决方案及需求侧的解决方案。

　　供需失衡导致的产业链价格持续回落是导致上半年光伏行业大面积亏损的直接因素，天合光能判断，价格下跌源于市场供需失衡，当前光伏行业处于供给出清过程中，市场有效供给有望持续缩减，预期未来需求回暖时将促进供需再平衡，进而可能触发价格回升。公司特别提到了强化知识产权保护及鼓励技术创新的意义，并称其是推动行业健康可持续发展的关键，头部企业也将获得更好的发展机会。

　　另一个值得关注的情况是，在本轮周期调整中，最“受伤”的是高度一体化的企业，早前，业内还存在专业化还是一体化布局更优的争议，但在过去两三年中，一体化布局显然成了主流。

　　针对一体化生产是否仍然是行业趋势的疑问，天合光能回应称，一体化和专业化是生产制造时代的命题，光伏行业未来必然会从单一产品走向解决方案，价值从生产制造端向品牌渠道端转移。公司认为，光伏行业最重要的竞争要素不再是产能配置，而是面向客户提供解决方案的能力。为此，天合采取适度一体化配置，可以根据市场形势和客户需求来动态安排生产经营，在行业供给紧缺时不会遇到产能瓶颈，在行业供给冗余时也不会背上产能包袱。

　　至于如何应对本轮行业周期，天合光能表示，在周期更迭中，不仅要做到稳健穿越，更要在跨越周期的过程中实现自我迭代成长。“过往几轮周期，公司凭借持续创新与战略优化，稳居增长前沿并引领市场。展望未来，天合将深化产品技术领先地位，加速推动整体解决方案业务的发展，致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者。”

　　记者注意到，在提到天合富家的分布式系统业务时，天合光能称其“盈利能力提升明显”，另外，截至2024年6月底，天合富家代运维电站规模已达14GW，同比增长超80%，为公司提供了长期稳定的利润与现金流增长点。

　　在回答对于国内分布式光伏市场的判断时，天合光能表示，分布式光伏市场在过去几年经历了高速增长，未来市场规模增速趋于平缓是大的趋势。关于户用分布式光伏有可能入市交易的事情，短期或给市场带来不确定性，但长期看则是行业进一步高质量发展的契机。公司积极看待电力市场化交易对分布式光伏行业的提振效应，并已做好优化成结构、提升库存管理水平及构建资产运营能力等准备以应对市场变化。

　　针对今年上半年分布式光伏行业的户用市场出现下滑、工商业市场有较大提升的变化，天合光能指出，分布式光伏行业正处于向电力市场化交易转型的筹备阶段，行业整体正处于阶段性调整，短期内这种趋势可能会对户用市场带来影响。“尽管如此，国内分布式市场需求依然旺盛，综合能力领先并且有前瞻性战略部署能力的企业将获得更好发展。”

　　储能也是光伏厂商近年来纷纷发力的“第二赛道”，天合光能介绍，上半年，公司储能业务出货量1.7GWh，主要集中于国内市场，但在北美市场取得突破。全年储能业务出货目标为5GWh，海外市场占比预计能达到20%左右。天合光能认为，鉴于储能与光伏行业客户类型的高度相似性，两者在业务拓展上展现出极强的协同效应，公司的全球化市场渠道与品牌影响力为储能业务的全球化拓展提供了坚实支撑。

来源：证券时报网

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