华安证券：给予中伟股份买入评级

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　　华安证券（600909）股份有限公司张志邦,牛义杰近期对中伟股份（300919）进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，加快海外产能建设》，本报告对中伟股份给出买入评级，当前股价为29.43元。

　　中伟股份

　　主要观点：

　　业绩

　　公司发布半年报，公司24H1营收201亿元，同增16.3%，归母净利润8.6亿元，同增12.5%；其中24Q2营收108亿元，同环比+15.3%/16.2%，归母净利润4.8亿元，同环比+13.5%/27.9%，扣非净利4.3亿元，同环比+21%/26%。

　　毛利率有所提升，出货稳定增长

　　2024年上半年公司整体毛利率12.77%，同比+1.67pct；净利率5.76%，同比+0.87pct。其中Q2毛利率12.12%，同比+1.13pct，环比-1.4pct；净利率5.87%，同比+0.75pct，环比+0.24pct。报告期内，公司实现镍、钴、磷、钠四系产品出货量正向增长，产品销售量超14万吨，同比增长15%。

　　加快海外产能建设，盈利能力持续提升

　　公司加快推进海外产能建设，在韩国，公司与POSCO推进的镍精炼及前驱体一体化产业基地建设项目，整体项目规模可实现镍精炼厂年产量达5万吨，前驱体厂年产量达11万吨，可供生产120万辆电动汽车；在摩洛哥，公司与AL MADA携手合作，共同推进年产12万吨三元前驱体及其配套原料精炼、6万吨磷系材料以及3万吨黑粉回收产能的项目，满足100多万辆电动车电池材料需求，辐射公司欧美市场客户。盈利方面，海外客户占比高且加工费稳定，随着公司稼动率持续提升，我们认为公司盈利能力有望持续提升。

　　投资建议

　　我们调整公司2024-2026年归母净利润为20.20/24.18/28.70亿元(原值为23.54/29.65/35.11亿元)，对应PE9、8、6倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　新能源车需求不及预期；下游市场增速不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧；客户拓展不及预期等。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券李孝鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.83%，其预测2024年度归属净利润为盈利20亿，根据现价换算的预测PE为13.9。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.88。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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