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东吴证券:给予海天味业增持评级
发布时间:2024-09-23 07:04:44谢荣泽来源:
小枫来为解答以上问题。东吴证券:给予海天味业增持评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
东吴证券股份有限公司孙瑜,周韵近期对海天味业(603288)进行研究并发布了研究报告《领导层顺利换届,中长期规划清晰》,本报告对海天味业给出增持评级,当前股价为35.92元。
海天味业
投资要点
近期公司完成董事会、高管换届:2024年9月19日公司召开股东大会、董事会及监事会会议,选举产生了新董事长,并完成了高管人员聘任,目前公司形成了以董事长程雪,总裁管江华,副总裁桂军强、柳志青、夏振东等人为核心的新领导层。
新领导层深耕公司多年,公司经营有望维稳。公司新董事长程雪/新总裁管江华分别于1992年/1998年加入公司,三位副总裁均于2006-2008年加入公司,均深耕公司多年,调味品管理经验丰富,对公司忠诚度高,本次换届有望平稳过渡,公司经营有望维稳。
行业挤压式增长孕育结构性机会,公司四五规划目标稳健。公司交流反馈,2023年调味品行业营收和销量均同比增长低个位数,需求疲软、消费降级导致行业增速放缓、竞争加剧,挤压式增长中健康化、复调化、包装便捷化等结构性机会突出。公司四五规划将立足自身发展,持续提升市占率,保持双位数增长,发展目标稳健。
中长期发展路径清晰,未来收入、利润有望平衡增长。为实现四五规划目标,公司充分将持续推进中长期变革:1)将规模优势转变为制造优势,完善供应链布局,通过科技驱动等打造端到端的极致供应链体系;2)将网络优势转化为用户优势,让用户至上观念深入企业文化;3)提升与核心经销商紧密度,发展规模化、专业化经销商,构建高质量网络,精细化运营终端;4)发展酱油、蚝油、黄豆酱等优势品类的同时,培育料酒、醋、复调、健康化产品等。利润端,公司有望通过优化供应链来维稳毛利率,通过重点市场和业务精准投入来优化费用率,实现收入、利润平衡发展。
2024H1公司业绩超预期,公司改革红利逐步释放。2024H1公司各品类、地区均延续增长态势,成本红利释放推动盈利能力优化,渠道改革效果逐步显现,业绩略超预期,同时公司推出《2024年-2028年员工持股计划(草案)》,有望充分调动员工积极性,激发内部活力。渠道调研反馈,公司8月及中秋收入增长稳健,库存环比7月略有回落,整体经营向好。
盈利预测与投资评级:公司四五规划清晰,我们维持公司24-26年收入预期为275.9/305.7/336.83亿元,同比+12%/+11%/+10%,维持24-26年归母净利润预期为62/70/77亿元,同比+10%/+12%/+11%,对应24-26年PE分别为32/29/26x,维持“增持”评级。
风险提示:原材料价格大幅上涨、行业竞争加剧、消费复苏不及预期、食品安全问题,改革进展不及预期
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券张宇光研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.06%,其预测2024年度归属净利润为盈利62.53亿,根据现价换算的预测PE为32.07。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有36家机构给出评级,买入评级21家,增持评级14家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为41.05。
以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
来源:证券之星
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