“并购六条”后！甘肃电力巨头成“首单”重组过会上市公司，标的企业比收购方赚得多

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　　记者李佳佳李未来北京报道

　　从受理到过会，历时101个自然日，甘肃能源（000791）(000791.SZ)并购项目成为“并购六条”发布后A股市场首家过会的并购重组项目。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉《》记者，这不仅体现了监管层对并购重组市场的大力支持，也反映了政策的积极导向和市场对政策的积极响应。从受理到过会仅101个自然日，显示出监管审核效率的提升，以及并购重组市场的活跃度正在提高。

　　眺远营销咨询董事长兼CEO高承远也向《》记者表示，这一事件标志着并购重组市场在“并购六条”政策发布后迎来了新的活跃期。这一事件将激励更多上市公司通过并购重组实现资源整合和业务升级，推动资本市场的高质量发展。

　　据统计，自9月24日证监会发布并购六条后，深市重组项目的披露、受理及审核节奏进一步提速，有6家公司新增披露重组方案，4单在审项目披露进一步审核进展。

　　收购控股股东旗下火电企业

　　根据甘肃能源公布的信息，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买其控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司(下称“电投集团”)持有的甘肃电投常乐发电有限责任公司(下称“常乐公司”)66.00%股权，同时拟向不超过35名(含)符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。

　　据了解，电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，甘肃能源是电投集团唯一的上市资本运作平台。

　　此前，甘肃能源交易草案指出，电投集团向上市公司注入常乐公司股权，是履行电投集团“在2025年12月27日之前将拥有的火电等发电能源资产注入上市公司或对外转让给上市公司的非关联方”的承诺。

　　2024年7月5日，公司收到深交所受理公司发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的通知。10月14日，深交所并购重组审核委员会召开2024年第5次并购重组审核委员会审议会议，对甘肃能源本次重组的申请进行了审议，并表示，本次交易符合重组条件和信息披露要求。

　　那么，收购标的常乐公司情况究竟如何呢？

　　记者了解到，业绩方面，常乐公司2022年、2023年和2024年一季度的营业收入分别约为36.17亿元、43.27亿元、17.14亿元，净利润分别为6.47亿元、9.86亿元、4.74亿元。常乐公司的主营业务为火力发电，燃料成本是火电企业营业成本的主要构成部分。2024年一季度，标的公司成本构成中燃料费金额为8.73亿元，占营业成本的80.26%。

　　此次，资产评估采用了收益法，常乐公司100%股权的评估值约115.57亿元，较常乐公司经审计的账面净资产增值约71.08亿元，评估增值率为159.74%。

　　谈及交易对上市公司的影响，甘肃能源方面指出，上市公司主营业务将新增火力发电业务，本次交易有利于上市公司向新能源发电相关的调峰火电业务领域扩展，将有效平衡上市公司水电、风电、光伏等清洁能源发电及调峰火电的布局，优化上市公司电源结构，增强电力业务核心竞争力。

　　中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平告诉《》记者，此次并购的标的资产为甘肃河西走廊清洁能源基地的唯一配套调峰项目，将有助于甘肃能源优化电源结构，提高电力业务的核心竞争力。同时，通过并购重组，甘肃能源还能注入优质资产，提升公司整体价值，为股东创造更大的利益。此外，这一并购重组案例也将为资本市场服务国家“西电东送”战略目标和“绿色金融”发展做出积极贡献。

　　上市公司业绩增速放缓

　　据了解，甘肃省是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电网功率交换枢纽。这几年，甘肃省风电和光伏发电装机增长迅猛。相关数据显示，截至2024年6月底，甘肃省发电装机容量9158.31万千瓦，同比增长29.54%。其中，风电2902.66万千瓦，同比增长36.09%；太阳能2772.41万千瓦，同比增长68.99%。

　　半年报透露，甘肃能源是一家集水电、风电、光伏为一体的综合性能源电力上市公司，在甘肃电源市场具有一定竞争力，公司的主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入，其水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。

　　2023年，受洮河流域、白龙江流域来水量增加及新建项目投产影响，公司所属电站全年完成发电量86.33亿千瓦时，同比增加13.37亿千瓦时。业绩随之暴增，2023年，公司营业收入为26.41亿元，同比增长29.05%；归母净利润为5.21亿元，同比增加72.62%。

　　不过，进入2024年，公司的发电量和发电收入虽有所增加，但增速明显放缓。今年上半年，甘肃能源实现归母净利润12.35亿元，同比增加14.08%；实现归母净利润2.87亿元，同比增加18.11%。

　　装机容量方面，截至2024年上半年末，甘肃能源的控股装机容量为353.97万千瓦，其中，控股水电装机容量170.02万千瓦；控股风电装机容量110.35万千瓦；控股光伏装机容量73.6万千瓦。

　　10月9日，甘肃能源又预告了三季度业绩，公司实现归母净利润5.95亿元—6.25亿元，比上年同期增长6.49%—11.86%。2024年度前三季度，公司所属电站发电量71.01亿千瓦时，上年同期发电量63.19亿千瓦时，同比增加7.82亿千瓦时。

　　记者关注到，此次，业绩承诺方面，常乐公司在2024年至2027年期间各年度预测净利润分别为11.37亿元、11.73亿元、11.99亿元、11.38亿元。如果本次发行股份及支付现金购买资产交易于2024年内实施完毕，则业绩承诺期为2024年度、2025年度和2026年度。

　　这也意味着，注入常乐公司后，若2024年交易实施完毕，公司业绩方面或将在今年出现大幅跃升。毕竟从之前业绩来看，常乐公司似乎比甘肃能源赚得还多。

　　另外，记者关注到，公司储备了腾格里沙漠大基地项目、武威民勤100万千瓦风电及光伏项目等建设指标。《》记者拨打董秘办电话时，工作人员表示，合资公司已经成立，项目还处于前期研究阶段。

　　二级市场表现方面，记者关注到，上述项目过会的消息披露后，甘肃能源股价变化不大，10月15日，公司股价上涨2.72%，10月16日，股价又下跌1.72%，收盘价报6.3元/股。年内，公司股价累计上涨14.95%。

来源：华夏时报

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